Anexa nr. 4

La Instructiunile

BCR – ANOFM/2006

STUDIU DE FEZABILITATE*

pentru proiectul: ………………………………………….

- Societatea comercială -

..............................................................................................................

 

A. DATE DE IDENTIFICARE A AGENTULUI ECONOMIC

  1.   Denumirea firmei

  2.   Numărul şi data înregistrării la Registrul Comerţului

  3.   Cod fiscal / Cod unic de înregistrare

  4.   Forma juridică de constituire

  5.   Adresă, telefon, fax de la

·        Punct de lucru

·        Birouri

·        Secţia de producţie

  6.   Tipul activităţii principale actuale si codul CAEN

  7.   Tipul activităţii noi (aferente investiţiei, dacă este cazul)

  8.   Natura capitalului (stat, particular, străin, mixt)

  9.   Capitalul social la data solicitării creditului

10.   Asociaţi, acţionari principali la data solicitării creditului

 

11. Date financiare (se vor anexa: bilantul contabil pe ultimul an incheiat, inregistrat la organul fiscal teritorial si balanţele de verificare pe ultimele 3 luni încheiate ale anului curent)

                                                                                                       - lei -

 

B. CONDUCEREA ŞI PERSONALUL FIRMEI

B.1. CONDUCEREA

Funcţia actuală**)	Nume şi prenume	Studii (cu precizarea perioadei, instituţiei)	Experienţa profesională (cu precizarea funcţiei, a responsabilităţilor şi a perioadei)

*) Continutul studiului de fezabilitate va fi adaptat in functie de marimea agentului economic si domeniul de activitate al acestuia, precum si de tipul clientului: persoana juridica, persoana fizica autorizata sau asociatie familiala 

**) Tabelul se va completa pentru fiecare membru al conducerii executive actuale.

 

B.2. PERSONALUL

Numărul şi structura personalului la data solicitării creditului:

*) Personalul TESA va fi defalcat pe funcţii (producţie, economic, marketing, comercial, etc.)

C. DESCRIEREA ACTIVITĂŢII CURENTE

C.1. Scurt istoric

C.2. Prezentarea produselor / serviciilor pe categorii

·        denumirea completă a produsului / serviciului;

·        principalele caracteristici / performante tehnico-economice şi de calitate (de exemplu: dimensiuni, compoziţie, forme de comercializare, nivel calitativ, încadrarea în standardele de calitate).

C.3. Piaţa

3.1. Prezentarea evoluţiei cifrei de afaceri pe ultimii 3 ani, pe grupe de produse / servicii: total, din care vânzări de mărfuri şi producţie vândută; defalcate pe intern şi export.

3.2. Descrierea segmentelor de piaţa cărora li se adresează produsele / serviciile (localizare regională şi în economie - pentru persoanele juridice - şi alte criterii, cum ar fi: clasa socială, categoria de vârstă, sex etc.- pentru persoanele fizice).

3.3 Comentaţi schimbările ce vor avea loc pe piaţă şi cum anume se va adapta firma dvs. la aceste schimbări.

3.4. Principalii clienţi actuali interni şi / sau externi, pe grupe de produse / servicii.

 

*) se va completa pentru clienţii care generează 80% din CA

3.5. Principalii concurenţi actuali interni şi/sau externi, pe grupe de produse/servicii

·        enumerarea concurenţilor;

·        analiza produselor / serviciilor concurente din punct de vedere al preţului, calităţii, termenului de livrare în raport cu produsele / serviciile firmei, pe segmente de piaţa.

3.6. Principalii furnizori de materii prime (pe tipuri de materii prime cu specificarea ponderii în totalul cheltuielilor cu materialul aprovizionat).         

3.7. Programul de vânzări*) (fizic şi valoric, pe grupe de produse / servicii, la intern şi la extern) pe întreaga perioada de creditare.

 

*)În vederea fundamentării programului de vânzări previzionat se va întocmi un centralizator care va cuprinde: specificarea beneficiarului; contracte, precontracte, acorduri de principiu etc.; valoarea acestora (lunar/trimestrial/anual); durata contractului; pondere în cifra de afaceri estimată.

C.4. Capacitatea tehnică actuală

4.1. Descrierea sumară a procesului/ fluxului tehnologic actual, a activităţilor necesare realizării produselor/ serviciilor.

4.2. Regimul de lucru actual (nr. zile/an, nr. schimburi/zi, nr. ore/schimb).

4.3. Date tehnice cu privire la principalele mijloacele fixe care sunt utilizate nemijlocit la realizarea produselor/serviciilor, aflate în proprietatea agentului economic:

D. DESCRIEREA PROIECTULUI DE INVESTIŢII PENTRU CARE SE SOLICITĂ CREDITUL

D.1. Proiectul de investiţie

1.1 Scopul proiectului de investiţii (de exemplu: crearea unei unităţi noi, retehnologizare / restructurare, dezvoltarea afacerii/ capacităţii).

1.2 Descrierea proiectului de  investiţii (de exemplu: achiziţie şi/sau amenajare teren, infrastructură, achiziţie/renovare/adaptare clădiri, achiziţie/adaptare/modernizare şi montare echipamente etc.).

1.3  Stadiul de realizare (activităţi realizate până la data solicitării creditului).

1.4  Valoarea totală a investiţiei (in mii lei), cu şi fără TVA.

Pentru fundamentarea valorii investiţiei în funcţie de scopul acesteia se vor anexa:

·        devizul general pe elemente de investiţie şi pe categorii de lucrări;

·        devize analitice (pentru lucrări de construcţii);

·        centralizatorul documentelor justificative pentru elementele de investiţie realizate până la data solicitării creditului;

·        ofertele furnizorilor / prospecte, contracte, precontracte;

1.5  Necesarul de finanţat va include:

·        costul de investiţie, cu TVA;

·        alte cheltuieli necesare implementării proiectului (de exemplu: cheltuieli de pre-producţie (promovare, salarii, training, alte servicii), capitalul de lucru iniţial (stocuri, avansuri plătite, etc.).

1.6 Graficul de realizare a proiectului de investiţie, temporal şi valoric, cu specificarea:

·        datei demarării proiectului de investiţie (luna şi anul);

·        activităţilor implicate de realizarea proiectului cu precizarea datei începerii, duratei fiecărei activităţi şi valorile aferente.

 

1.7 Graficul plăţilor către furnizorii de mijloace fixe (în cazul în care aceştia acordă termene de plată mai mari de 30 de zile de la data facturării).

 

D.2. Planul de finanţare

                                                                                                    -  lei -

 

Pentru creditul solicitat de la B.C.R. se vor preciza condiţiile estimate de acordare a împrumutului (data acordării, durata, perioada de gratie, dobânda şi modul de rambursare a ratelor) - se va anexa graficul de rambursare a împrumutului.

Pentru celelalte surse se va explicita natura:

·        surselor proprii (aport in natura si/sau cash al acţionarilor, numerar din afacerea existentă)

·        altor surse (alte credite, fonduri de investiţii, subvenţii, leasing).

Pentru investiţiile complexe, se va completa Planul de finanţare a proiectului de investiţii - anexa 4.a

D.3. Produsele/ serviciile noi (aferente investiţiei)

Prezentarea produselor/serviciilor noi, pe grupe, aferente proiectului de investiţii:

·        denumirea completă a produsului / serviciului;

·        principalele caracteristici / performante tehnico economice şi de calitate (de exemplu: dimensiuni, compoziţie, forme de comercializare, nivel calitativ, încadrarea în standardele de calitate).

D.4. Piaţa

4.1. Descrierea segmentelor de piaţa cărora li se adresează produsele / serviciile noi (localizarea regională şi în cadrul economiei - pentru persoane juridice - şi a altor criterii, cum ar fi: clasa socială, categoria de vârsta, sex, etc.- pentru persoanele fizice). Dimensionaţi segmentele de piaţă şi comentaţi schimbările ce vor avea loc pe piaţă, precum şi cum anume se va adapta firma dvs. la aceste schimbări.

4.2. Clienţi potenţiali interni şi / sau externi, pe grupe de produse / servicii.

Se vor anexa contractele cu beneficiarii, pre-contracte, contracte-cadru, scrisori de intenţie, acorduri de principiu - dacă există.

4.3. Principalii concurenţi interni şi / sau externi, pe grupe de produse / servicii noi.

·        câte firme oferă produse/servicii identice sau similare pe segmentele dvs. de piaţă? Enumeraţi principalele firme concurente, interne sau externe - dacă este cazul.

·        prin ce vă deosebiţi de concurenţă? Enumeraţi punctele forte şi punctele slabe ale propriei afaceri comparativ cu ale concurenţei.

·        ce ar trebui să faceţi pentru a vă îmbunătăţi poziţia pe piaţă?

·        comparaţi preţurile dvs. faţă de cele ale concurenţei?

4.4. Alte date, studii, analize care să susţină oportunitatea investiţiei şi previziunile

D.5. Strategia de marketing

5.1. Strategia de preţ (specificarea politicii de preturi pe grupe de produse / servicii, a preţurilor luate în considerare în efectuarea previziunilor).

5.2. Strategia de distribuţie (de exemplu: descrierea canalelor de distribuţie avute în vedere pentru comercializarea produselor / serviciilor noi, elementele de logistică, personal aferent, costuri aferente).

5.3 Strategia de promovare pentru noile produse / servicii (de exemplu: se vor prezenta activităţile ce se vor desfăşura, termenele de realizare şi dimensionare a costurilor aferente).

D.6. Programul de vânzări

Se va prezenta programul de vânzări (fizic şi valoric, pe grupe de produse / servicii, la intern şi la extern) pe întreaga perioada de creditare. Pentru primul an se va prezenta o proiecţie lunară a vânzărilor.

 

D.7. Capacitatea tehnică aferentă proiectului

7.1. Amplasamentul agentului economic şi asigurarea cu utilităţi pentru produsele / serviciile aferente proiectului de investiţie. Anexat se va prezenta planul general al unităţii.

7.2. Descrierea sumară a procesului / fluxului tehnologic nou, a ansamblului activităţilor necesare realizării produselor / serviciilor.

7.3. Date tehnice cu privire la principalele mijloace fixe aferente proiectului de investiţie (tip, marcă, furnizor, caracteristici tehnico - economice, capacitate maximă, starea fizică), precum şi descrierea adaptărilor necesare (dacă este cazul).

7.4. Graficul de încărcare a capacităţilor previzionat pe întreaga perioada de creditare.

7.5. Regimul de lucru al noilor capacităţi (nr. zile/an, nr. schimburi pe zi, nr. ore/schimb).

7.6 În funcţie de stadiul de realizare al proiectului se vor anexa actele de proprietate / contracte de vânzare cumpărare a terenului / construcţiilor.

 

D.8. Personalul

8.1.Numărul şi provenienţa personalului suplimentar.

8.2. Calificarea forţei de muncă, program de pregătire a forţei de muncă aferente proiectului (cursuri, locul desfăşurării, durata, număr personal ce beneficiază de pregătire, costuri aferente).

8.3. Dimensionarea cheltuielilor cu personalul suplimentar.

8.4. Numărul şi structura personalului după implementarea proiectului:

 

*) Personalul TESA va fi defalcat pe funcţii (producţie, economic, marketing, comercial etc.)

 

D.9. Materii prime şi utilităţi

 

9.1. Furnizorii de materii prime necesare derulării proiectului de investiţie (pe tipuri de materii prime) şi specificarea condiţiilor de aprovizionare (periodicitate, cantitate, preţ şi modalităţi de plată). Dimensionarea cheltuielilor cu materiile prime pe baza consumurilor specifice şi  a costurilor unitare.

 

 

9.2. Modul de asigurare cu utilităţi (energie, apa, abur etc.). Estimarea cantităţilor necesare şi a costurilor aferente.

D.10. Prezentarea echipei de implementare a proiectului

Se va prezenta echipa de implementare a proiectului (pregătire, experienţă, responsabilităţi)

D.11. Influenţe asupra mediului

Se vor prezenta cantităţile şi caracteristicile emisiilor poluante, mijloace de tratare şi neutralizare a acestora, costurile generate.

E. Previziuni financiare pe durata de acordare a creditului

E.1. Proiecţia Contului de profit şi pierdere

Se va prezenta prognoza Contului de profit si pierdere (conform anexei 4.b), cu specificarea urmatoarelor elemente:

·        premisele avute în vedere la întocmirea previziunilor;

·        graficele de rambursare a împrumuturilor existente;

·        calculul amortizării investiţiei, pe grupe, funcţie de durata normată de amortizare;

·        fundamentarea prognozării celorlalte cheltuieli de exploatare (mărfuri, servicii si lucrări executate de terţi, impozite şi taxe, cheltuieli sociale aferente salariilor, alte cheltuieli de exploatare plătibile);

·        enumerarea oricăror facilităţi de care beneficiază firma, pentru cât timp şi menţionarea bazei legale (scutiri de taxe, de impozit pe profit ş.a).

E.2. Proiecţia necesarului de fond de rulment

Necesarul de fond de rulment se va proiecta avandu-se in vedere modelul orientativ prezentat in anexa 4.c.

Se recomanda ca valorile elementelor componente ale necesarului de fond de rulment sa se proiecteze pe baza estimarilor privind duratele medii de rotatie ale acestora, exprimate in zile, astfel:

Active curente:

·        Stocuri de materii prime şi materiale – zile cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile;

·        Stocuri de produse în curs de execuţie şi stocuri de produse finite – zile cheltuieli plătibile de exploatare;

·        Stocuri de mărfuri şi ambalaje – zile cost mărfuri;

·        Stocuri de animale şi alte stocuri – zile cheltuieli plătibile de exploatare;

·        Creanţe comerciale – zile vânzări;

·        Avansuri plătite (furnizori debitori) – zile consumuri de la terţi;

·        Alte creanţe de exploatare– zile vânzări;

·        Cheltuieli în avans – zile cheltuieli efective de exploatare.

Pasive curente (exclusiv datorii financiare pe termen scurt):

·        Furnizori pentru activitatea de exploatare – zile consumuri de la terţi;

·        Avansuri primite (furnizori creditori) – zile vânzări;

·        Alte datorii de exploatare – zile vânzări;

·        Venituri în avans – zile vânzări.

Precizări:

Pentru calcule se vor utiliza elementele de venituri şi cheltuieli estimate în cadrul proiecţiei contului de rezultate, conform modelului din anexa 4.b.

Cheltuielile plătibile de exploatare reprezintă totalul cheltuielilor de exploatare (cheltuielile cu amortizarea şi, după caz, valoarea neamortizată a imobilizărilor cedate, sunt excluse).

Consumurile de la terţi includ cheltuielile cu materii prime, materiale consumabile, energie şi apă, alte cheltuieli materiale şi servicii executate de terţi.

Vânzările includ veniturile din comercializarea mărfurilor şi producţia vândută.

Estimarea valorii elementelor necesarului de fond de rulment se va face utilizând următoarea formulă generală:

St = x Ch     [ lei]

în care:

St – elementul necesarului de fond de rulment care se dimensionează (stocuri, creanţe, datorii, etc.), în mii lei;

Ch – veniturile sau cheltuielile, în mii lei, pe baza cărora se dimensionează elementul St al necesarului de fond de rulment (vânzări, cheltuieli cu materialele, cheltuieli plătibile de exploatare, consumuri de la terţi);

Dz – durata de rotaţie medie, în zile, previzionată pentru elementul St, în perioada de formare a veniturilor sau cheltuielilor Ch;

Ntz – durata în zile a perioadei de formare a veniturilor sau cheltuielilor Ch (360 zile pentru un an întreg, 180 zile pentru 6 luni s.a.m.d.).

Necesarul de fond de rulment se calculează ca diferenţă între totalul activelor curente de exploatare şi totalul pasivelor curente de exploatare (exclusiv datoriile financiare pe termen scurt).

Variaţia necesarului de fond de rulment de la o perioadă la alta se determină prin diferenţa dintre necesarul de fond de rulment al perioadei curente şi necesarul de fond de rulment al perioadei anterioare.

Se vor face referiri distincte la dimensionarea necesarului de fond de rulment pentru începerea activităţii în ceea ce priveşte, atât elementele componente, cât şi valorile corespunzătoare acestora.

E.3. Proiecţia fluxului de numerar

Fluxul de numerar va fi întocmit conform anexei 4.d.

 

Din aceasta situaţie trebuie să reiasă capacitatea firmei de a rambursa creditul solicitat, inclusiv dobânzile aferente, precum şi celelalte credite şi datorii comerciale angajate (credite existente la data analizei, leasing-uri, reesalonari la bugete si datorii comerciale angajate).

E.4. Calculul indicatorilor specifici studiului de fezabilitate

De regula, indicatorii de evaluare a investitiei se vor calcula in cazul in care prin realizarea investitiei care se doreste a fi finantata se infiinteaza o firma noua, pentru celelalte situatii calculul acestora fiind optional.

Se va prezenta modul de calcul al indicatorilorde evaluare a investitiei (valoarea actualizata neta, rata internă de rentabilitate, durata de recuperare a investiţiei, analiza de sensibilitate şi risc).

 

INSTRUCTIUNI DE COMPLETARE

Anexa nr. 4 este un conţinut orientativ de elaborare a studiului de fezabilitate. Ca urmare acesta va fi adaptat funcţie de scopul investiţiei şi de tipul de activitate (existentă sau nouă).

 

Punctele A.11 şi C se vor completa numai în cazul în care firma a desfăşurat activitate până la data solicitării creditului.

 

În cazul unui proiect de modernizare/dezvoltare de capacitate (aceleaşi produse - servicii) nu se vor completa punctele D.3 şi D.4.

 

Toate proiecţiile financiare se vor realiza în valori comparabile cu menţionarea perioadei de comparabilitate.

An n-1 - ultimul an încheiat

An 0 - anul punerii în funcţiune

 

Toate previziunile se vor întocmi cel puţin pe perioada de creditare.

 

Indicatori de evaluare a investitiei:

Optional, se vor calcula indicatorii de evaluare a investitiei, avandu-se in vedere urmatoarele recomandari:

Calculul valorii actualizate nete

Valoarea actualizată netă (VAN) reprezintă diferenţa pozitivă sau negativă de valoare între fluxurile de lichidităţi disponibile actualizate, generate de exploatarea  unei investiţii pe durata vieţii sale economice, şi valoarea actualizată a investiţiei. O valoare actualizată netă pozitivă se poate interpreta ca un câştig de capital (sau de valoare a firmei) suplimentar faţă de aşteptările furnizorilor de capital, pe când o valoare actualizată netă negativă se poate interpreta ca o pierdere în raport cu aşteptările acestora.

Calculul VAN presupune parcurgerea a două etape principale şi anume:

 Etapa 1: Estimarea ratei de actualizare

 

Etapa 2: Proiecţia fluxurilor anuale de lichidităţi disponibile, pe întreaga durată de viaţă economică a proiectului

 

Etapa 3: Valoarea actualizată netă (VAN) se va calcula după următoarea formulă:

VAN =  +

în care:

 

VAN – valoarea actualizată netă;

FDi – Fluxul de lichidităţi disponibile în anul i;

Vr – valoarea reziduală;

Ra – rata de actualizare;

n – durata de viaţă economică a proiectului.

 

 

Calculul duratei de recuperare a investitiei

Durata de recuperare a investiţiei reprezintă perioada de timp, măsurată în ani, după care participanţii la finanţarea unui proiect de investiţii îşi recuperează atât investiţia cât şi profiturile aşteptate. Durata de recuperare a investiţiei se va calcula pe baza fluxurilor de lichidităţi disponibile, actualizate  cu rata de actualizare estimată pentru calculul VAN, astfel:

 

Se calculează fluxurile de lichidităţi disponibile actualizate, cumulate anual începând cu primul an al proiecţiei (Anul 0).

 

Se reţine numărul de ani (i) după care fluxurile de lichidităţi disponibile actualizate cumulate trec de la o valoare negativă – FDAC_i-1, la o valoare pozitivă +FDAC_i.

 Se calculează durata de recuperare cu formula:

Dr = (i –1) +

 

Calculul ratei interne de rentabilitate

 Rata internă de rentabilitate reprezintă câştigul mediu anual generat de exploatarea unei investiţii, raportat la valoarea acesteia, pe durata de viaţă economică a proiectului, sau rata maximă a dobânzii la care poate fi finanţat un proiect de investiţii pe durata întregii sale vieţi economice. Rata internă de rentabilitate se calculează prin actualizarea fluxurilor de lichidităţi disponibile definite mai sus, astfel:

  Se calculează succesiv valoarea netă actualizată (VAN), utilizând rate de actualizare crescătoare, până când se obţin două valori ale VAN de semne opuse (una pozitivă şi cealaltă negativă), avându-se în vedere ca diferenţa absolută între ratele de actualizare utilizate pentru obţinerea celor două valori să fie de cel mult 5%.

 Se calculează rata internă de rentabilitate utilizând formula:

RIR = r_min +  x (r_max – r_min)

în care:

RIR – rata internă de rentabilitate;

r_min – rata de actualizare minimă (cea pentru care s-a obţinut VAN pozitivă);

r_rmax – rata de actualizare maximă (cea pentru care s-a obţinut VAN negativă);

VAN₊ - valoarea netă actualizată pozitivă;

|VAN_- | - valoarea netă actualizată negativă, în valoare absolută.

Pentru o precizie acceptabilă a calculului este necesar ca r_{max -} r_min <= 5%.

 

Memoriul (fara anexe) va contine cca. 30-40 de pagini.